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贝莱德:为何今年美股强劲反弹 黄金也在同步走高

发布时间:2019/3/8 17:06:41浏览:

核心提示:在经济繁荣时期,保险是一种负债。除非出了什么问题,否则你是不要指望从“保险单”上赚钱,这就解释了今年以来黄金的表现。,kj28六合宝典

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在经济繁荣时期,保险是一种负债。除非出了什么问题,否则你是不要指望从“保险单”上赚钱,这就解释了今年以来黄金的表现。

在2018年的大多数时间内,黄金都在苦苦挣扎。但在去年四季度,由于美股表现糟糕,接连出现大跌,黄金迎来大涨。

不过,黄金今年迄今的表现令人困惑。通常情况下,当股市表现出色时,投资者应该对黄金这种对冲工具失去兴趣的……然而,尽管从高位回落,整体来看,黄金价格今年迄今仍然小幅走高。

是什么在支撑黄金?

全球最大资管公司贝莱德全球分配团队投资组合经理Russ Koesterich认为,金价受益于一些因素,尤其是美元在区间内波动和低利率的环境。

随着经济放缓和美联储按兵不动,实际利率大幅下降。自去年年底以来,美国10年期通胀保值债券(TIPS)收益率下降了25个基点,使美债实际收益率回到8月底的水平。

实际收益率的下降在很大程度上解释了黄金的弹性表现。从历史上看,实际收益率的变化解释了黄金回报率变化的20%左右。实际收益率每下降一个基点,黄金通常就会上涨约0.10%。

在紧急状况下

尽管今年黄金走势还可以,但明显落后于股市,这是意料之中的。黄金的真正价值在于它在市场出现问题时的表现。

自1990年以来,在波动率不断上升的几个月里,金价平均涨幅比标普500指数高出30个基点。当波动性真正达到峰值时(波动率指数的月度涨幅超过20%),黄金的平均涨幅超过标普500指数5%。这其实是黄金3月份表现的一个重要影响因素。

美股不仅较去年12月的低点上涨了近20%,而且几乎没有出现回调。VIX已连续9周下跌,这是之前从来没有出现过的情况。

Russ Koesterich指出,在美联储按兵不动的假设下,投资者一直在推高股市,并压低波动性。要想保持如此低的波动性,需要看到的是温和但稳健的经济增长与美联储将利率维持不变。但是,任何其他情况都有可能导致波动性上升,而这正是黄金升值的时候。

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